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读研报
推荐国内券商实力研究所的最新研报，并“翻译”成您能看懂的语言，以最直白的方式，告诉您主力机构究竟在思考什么。
1游族网络：海外市场+大IP新作，17年业绩增长强势
上海证券：1、初期市场推广完成后游戏流水收入将趋于稳定， 推广力度得以放缓， 毛利水平也将回升，2016Q4公司毛利率已经回升至51.37%。 2、 海外业务发展顺利。公司在欧美地区主推的手游《狂暴之翼》在2017年1月成功跃升为海外市场收入最高的ARPG类手游，海外地区月流水超千万美元。 游戏流水收入的提升或将优化公司海外地区的收入成本结构。基于以上理由，我们认为公司毛利率水平在未来将持续回升，净利润加速上涨。手游业务：手游业绩首超页游，新老产品持续发力。
资金流向：
投资亮点：
游族网络是国内领先的研运一体化游戏公司,以“大IP+全球化+大数据”为战略核心,开发出了一系列优质页游、手游产品,畅销国内、海外。
2汇川技术：业绩符合预期，工控龙头稳步扩张
广证恒生： 1、变频器 2015 年 14 亿收入，通用变频( 5 亿元)解决方案渗透率提高，未来 5 年年均增速达到 11%。同时电梯专用变频( 9 亿元)海外市场拓展加速保持平稳，预计未来变频业务整体保持 5%/年增长。2、伺服每年保持 30%的增长，主要是通用伺服( 1.5 亿元)增长。如果注塑机专用伺服( 2 亿元)由电混升级到全电动，那么增速将会大大超出预期(由原本 2 亿有望做到 10 亿的规模， 2015 年整体伺服仅 3.5 亿元)。 3、新能源汽车( 2015 年 6.42 亿元)追随行业增速， 17-20 年增速40%、 30%、 30%、 30%， 短期看物流车， 未来主要看新能源乘用车。轨交业务( 2015 年 1.1 亿元)预计每年 2 条线，即 4 亿收入。 4、 PLC 未来市场规模达到 100 亿元，公司 2015 年收入仅 7000 万，但是技术要求极高，预计 5 年保持 20-30%的增长。在整体业务不考虑公司工业互联网领域及新开拓领域(工控、机器人)的贡献情况下，可以预见未来 3-5 年整体能保持 20%以上增速。
资金流向：
投资亮点：
公司产品所在的工控自动化、新能源车、轨道交通领域均是十三五期间国家大力扶持的领域,未来发展前景可观。在前三批目录支撑下新能车产销确定性向上公司新能源业务快速增长可期。
3天奇股份：自动化装备稳步增长，加速布局汽车拆解行业
东北证券：国家为促进报废汽车回收与拆解行业发展出台一系列相关政策， 2016 年 9 月 19 日，国务院向社会公布《国务院关于修改(报废汽车回收管理办法)的决定》 ，废旧汽车市场空间即将打开。 公司通过收购力帝集团、 宁波回收、江苏再生， 控股吉林白城， 参股永正嘉盈， 从“回收-拆解-运营”三方面全面布局汽车拆解产业链，形成多方协同作用， 是中国最有可能成为类似美国汽车拆解回收巨头 LKQ 公司的企业。
资金流向：
投资亮点：
公司凭借长期积累的经验,正在积极由输出成套设备向提供EPC工程总承包服务转型,公司将为客户提供从工程咨询、设计、采购、施工、试运行全过程服务。EPC工程总承包会使公司体量迅速放大,净利润增长EPC工程总承包的能力需要经验的积累,当前主要集中在汽车行业,在积累了丰富的行业经验之后会关注其他行业。
4长海股份：受益景气持续，产能扩张增强优势
光大证券：2016 年公司短切毡、湿法薄毡、复合隔板等传统业务发展良好，受益于行业较高景气度，综合毛利率有所提高，盈利能力改善。新近一轮定增，公司募集资金8 亿元，用于扩建产能，奠定未来发展新动力。
资金流向：
投资亮点：
公司积极把握市场动向,将大力发展与汽车轻量化,轨道交通相关的热塑性连续纤维复合材料,确立为发展新核心。据预测,热塑性材料2017年市场规模预计将突破80亿美元,连续纤维复合材料已开始在轨道交通车厢内衬板、汽车内饰件等领域应用。预计未来受益于市场开拓及新项目达产,公司相关产品的销量有望于2018年实现大幅增长。
5利尔化学：5000吨/年草铵膦达产，业绩高速增长
中泰证券：一季度5000 吨/年草铵膦生产线投产后，公司在全国草铵膦行业的龙头地位稳固。随着2018~2019 年公司广安基地拜耳路线草铵膦及其他农药产品逐步投产，公司竞争力有望进一步加强，我们继续看好公司向“具有国际竞争力和影响力的化学企业”稳步迈进。
资金流向：
投资亮点：
公司为国内最大氯代吡啶类除草剂系列农药产品供应商,是国内首家突破该类产品核心生产技术氰基吡啶氯化技术农药企业。产品以吡啶类除草剂为主,主打产品包括毕克草、毒莠定和氟草烟三种,其中毕克草和毒莠定的销量位居全国第一,全球第二。
6山鹰纸业：业绩同比大幅改善，包装龙头焕发新生机
东北证券：今年 1 月初环保部印发《 排污许可证管理暂行规定》，《规定》是全国排污许可管理的首个规范性文件，从国家层面统一了排污许可管理的相关规定。 此次排污证的发放将淘汰落后产能， 促使行业中环保不达标的小厂逐渐退出， 供需格局得到改善， 行业集中度将进一步提升。 从 3 月13 日开始排污证已陆续发放， 目前重庆及浙江的部分纸厂已获得排污许可证。 公司吉安工厂及玖龙(重庆)、理文(重庆)均已获得排污许可证。
资金流向：
投资亮点：
公司为瓦楞箱板纸行业龙头企业，主要业务为箱板原纸、新闻纸、纸箱的生产和销售以及国外废纸贸易业务,具有从废纸原料收购、原纸生产到纸箱制造的完整产业链。目前公司包装用纸产能354 万吨,包装纸箱产能11.61 亿平方米。公司造纸生产基地位于安徽省马鞍山市和浙江省海盐县,销售区域覆盖安徽、浙江、福建、湖北、江苏等地区。
7艾华集团：业绩稳定增长的电容器龙头
东北证券：艾华集团是全球第六大铝电解电容供应商，属于国内龙头企业。铝电解电容为电路应用的基础元器件，在照明、消费电子、通讯、汽车电子及工业应用领域均有应用。目前铝电解电容行业材料方面与日本仍有一定差距，未来随着公司在材料及制造工艺进一步强化，国产替代化趋势逐渐明确，公司业绩增长有望加速。
资金流向：
投资亮点：
公司专注于铝电解电容器的生产与销售,具有从腐蚀箔、化成箔到铝电解电容器的完整产业链,并自主研发制造电容器生产设备、自主开发电容器品质专业管理软件系统,是本行业中全球少数具有完整产业链的高科技企业之一。
8广联达：一季度新开工率超预期，利好传统造价业务
东北证券：公司两新业务包括计价算量新产品、工程施工、工程信息、国际化业务等。 2016 年两新业务营收12.96 亿元，贡献 63.53%总营收，成为公司主要业绩来源。其中计价算量新产品创收 5.82 亿元，同比增速为 71.7%;工程施工业务 3.46 亿元，同比增速 69.85%;工程信息业务 2.22 亿元，同比增速 57.44%;国际业务 1.20 亿元，同比增速 38.92%。两新业务呈现极强的成长性，为公司业绩增厚提供有力保障。
资金流向：
投资亮点：
公司以工程造价软件起家,市占率稳居行业第一,是国内建筑信息化老牌龙头。近年来,公司业务逐步向工程施工、工程信息、电商及产业金融等新领域拓展,15年各产品积极转入“云+端”模式,营收结构进一步向新产品、新业务倾斜,全面开启“建筑产业互联网平台服务商”新征程。
9信捷电气：一季度收入利润爆发，全年业绩高速增长可期
招商证券：预测下游行业的需求恢复将至少持续到2017年底，同时公司上市后品牌提升，研发投入增加，原有产品的市占率将持续提升，同时伺服、智能装置等新业务的体量也将逐渐上升。
资金流向：
投资亮点：
公司针对包装机械、数控机床、玻璃机械、木工机械、纺织机械等行业进行了深层次挖掘,形成多套完善的整体解决方案,并且整套产品均为公司自主品牌。同时公司继续坚持重点客户的行业拓展策略,聚焦细分行业中的龙头企业,推动方案的拓展应用。行业解决方案具有较高的附加值,保证了公司较高的毛利率水平,而且基于公司自身产品进行设计,短期难以被竞争对手所复制。
10乐凯新材：主营业务不乏看点，有望受益雄安新区建设
国金证券：公司是航天科技集团的孙公司， 2011 年随乐凯集团整体重组并入航天科技集团公司。航天科技集团已明确“十三五”期间资产证券化率翻两倍目标，乐凯集团与航天科技集团多个科研院所产业合作密切，我们判断公司有望成为集团资源整合的重点。此外，航天科技集团于 2012 年起在河北固安投资建设航天科技产业园， 将以固安为基地培育航天技术装备、卫星应用、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业。 2017 年 4 月， 中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区， 航天科技集团积极表态“ 拥护中央部署全力支持雄安新区建设”。公司地处京津冀腹地，毗邻固安航天产业群， 有望直接受益固安航天产业群与雄安新区建设发展。
资金流向：
投资亮点：
公司主要从事热敏磁票、磁条及磁卡的研发、生产和销售,是国内信息记录材料行业中同时从事磁记录和热敏记录材料领域的龙头企业,在技术水平、销售规模、营销网络、品牌知名度、管理水平等方面位居国内同行业前列。
