【最具爆发力六大牛股(名单)】禾嘉股份：供应链金融业务爆发，业绩增长超预期；佐力药业：增资科济生物，大健康覆盖精准医疗；三夫户外：4Q15增长超预期，稀缺标的享受估值溢价。
禾嘉股份：供应链金融业务爆发，业绩增长超预期
转型供应链金融，股东背景雄厚：公司于2014年4季度相继在贵州、云南、深圳分别成立供应链管理和商业保理子公司，由汽车零配件生产转型供应链管理和金融，计划总投入70亿元，于2015年7月1日完成48.48亿的定增并对供应链业务增资。公司股东产业背景雄厚，九天投资控股集团和滇中集团分别是第一和第二大股东，为供应链业务开展提供丰富资源。
业绩增长确定，并存在超预期的可能：公司转型以来，业绩快速增长，特别是去年6月完成定增之后业绩呈现爆发式增长，2015年1-4季度单季度归母净利润分别为1262万元、2991万元、8132万元、2.2亿元，其中半年报显示供应链业务贡献净利润占比达78%，预计全年供应链业务贡献净利润占比超过90%。公司承诺2016-2017年归属母公司股东净利润分别不低于6亿元、8亿元，否则以现金补偿。我们认为以公司目前的业绩表现和实力，达成承诺业绩无忧，并可能超出承诺业绩。
投资建议：根据公司业绩表现，我们适当调高公司盈利预测，将2015-2017年归属母公司股东净利润从2.10亿元、6.12亿元、8.33亿元调高至3.44亿元、7.79亿元、10.14亿元，对应的2015-2017年EPS(最新摊薄)分别为0.31元、0.69元、0.90元，目前股价对应的PE估值分别为43.4、19.2、14.7倍。公司业绩增长确定，且估值较便宜，维持公司“强烈推荐”投资评级。
佐力药业：增资科济生物，大健康覆盖精准医疗
佐力药业孙公司8,910万元增资科济生物
公司发布公告，孙公司佐力创新医疗投资8,910万元增资科济生物，持有其7.85%的股权，成为公司第四大股东。本轮融资时的科济生物估值9.37亿元，融资完成后科济生物估值11.35亿元。
科济生物依托上海肿瘤研究所，专注CAR-T研发
科济生物的目标是成为CAR-T 细胞技术尤其是实体瘤CAR-T 细胞治疗的全球领先者。①公司总裁兼学科带头人为李宗海博士，为上海交通大学医学院附属仁济医院博士生导师、上海市肿瘤研究所癌基因及相关基因国家重点实验室研究组长，2015年9月份，科济生物与上海市肿瘤研究所建立了长期的合作关系。②科济生物已经于2015年在上海交大附属仁济医院开展了全球首个肝细胞癌的CAR-T 细胞临床实验，已经进行的7例病人初显疗效；首个针对过量表达EGFR 的胶母细胞瘤临床实验，入组的3例早期临床治疗中1例患者肿瘤缩小超过50%。
乌灵系列有待调整，大健康覆盖精准医疗
公司最早产品以乌灵产品为主，并购青海珠峰百令片后已经摆脱产品单一的局限，乌灵系列短期收入下滑，加强OTC 推广长期依然看好，百令片全年预计保持高增速收入近1亿元。②佐力未来将以大健康为目标，积极进行外延布局。2014年7月公司并购青海珠峰获得百令片；2014年9月并购凯欣医药获得医药商业；2015年投资德清三院，同年9月增资持股百草中药获得中药饮片业务。我们认为公司增资科济生物布局CAR-T 为大健康的重要环节，未来依然存在外延并购的可能。
15-17年业绩分别为0.14元/股、0.17元/股、0.21元/股
公司已经摆脱依靠乌灵单一系列驱动风险，未来内生外延双轮驱动公司成长。我们预计公司15/16/17年EPS 分别为0.14/0.17/0.21(14年EPS为0.17元)。目前股价对应PE 为65/52/43倍，维持“买入”评级。
风险提示
主导产品招标降价风险；外延并购整合风险；(广发证券张其立)
(责任编辑：DF142)
汇川技术：电动车业务继续引领公司业绩增长，拟10送10另现金分红
汇川技术发布2015年业绩预告：预计实现营收26.91-29.15亿，同比增长20-30%；实现归属净利润7.86-8.53亿元，同比增长18-28%。公司同时披露2015年度利润分配预案为每10股转增10股，派发现金股利5元。
事件评论
本次公告的年度业绩增速符合市场预期，我们预计最终利润同比在25%左右。分单季来看，公司预计第四季度实现归属净利润为2.00-2.67亿，同比增长-1%到32%，增速较三季报略有回调。
从14年4季度以来，电动车业务成为公司利润增长的主要贡献点。考虑到其目前客户结构，我们核心关注宇通客车的销量变化。在15年前三季度中，宇通销量已出现明显提升(1季度1500台；2季度2900台；三季度7000台)，从而带动汇川技术控制器销售收入约为3.8亿， 同比14年大幅增长(14年前三季度为1.4亿)；而在四季度中，宇通销量进一步超预期，约为1万台，对应汇川控制器销售收入约3.4亿， 去年同期则为1.5亿。综合全年看，估算15年公司控制器收入超7亿， 同比14年提升4个多亿。按26%盈利能力估算，则贡献净利润1.2亿， 拉动全公司利润增速接近20%。
公司传统自动化产品的销售今年受宏观周期波动影响较大。其中上半年电梯一体机、通用变频略有下滑，注塑机下滑18%。从二季度起， 情况有所改观，订单恢复增长。这主要得益于公司营销的加强以及一些应用方案的推出，但行业整体层面未显著恢复。从三季报看，公司传统业务改善初步显现，其中电梯一体机及通用变频同比略有增长； 注塑机降幅收窄为12%。我们判断四季度传统产品销售仍维持平稳。
公司将加速外延扩张，实现由大类设备供应商向平台型系统集成商转型。汇川作为国内工控市场进口替代的领军者，发展至今先后抓住了电梯、电动车控制两大细分市场，实现了长期而高速的内生增长。而展望未来更长期看，公司大概率需要经历两类转型：1)由设备供应商向平台型系统集成商；2)由主要依靠内生增长向内外延兼顾。这也是海外龙头如abb、西门子的主要发展路径。公司目前在手现金充沛，近年先后收购了伊士通及江苏经纬，今年更参与设立了智能装备与硬件产品投资基金、深圳前海晶瑞中欧并购基金等。判断汇川技术未来将继续加速通过外延方式来实现产品线的扩张。
预计15-16年EPS 分别为1.04/1.24，对应估值32/27倍，维持推荐。(长江证券邬博华，马军，张垚)
三夫户外：4Q15增长超预期，稀缺标的享受估值溢价
4Q15销售增长致全年业绩超预期
三夫户外发布业绩预告修正，预计2015年全年归属净利润同比增长0-20%(公司原预计全年营收同比增长10%以内，归属净利润±10%)，主要由于4Q2015网购及大客户销售增长致全年业绩超预期。公司1-3Q15营收2.1亿元，同比增长3.6%；净利润1090万元，同比下滑22.8%；按全年15%增长中性测算，4Q15单季度净利润约2100万，同比增长约50%。
户外运动方兴未艾，率先上市享受行业成长和整合红利
2014年国内户外用品市场零售规模200亿元，仅为美国市场1/4，人均消费约14元，不足美国1/10；渠道方面，14年行业龙头三夫在户外专业连锁和行业整体份额仅为7.8%和1.5%，远低于海外龙头公司分别30%和10%以上的市场份额。考虑到户外集合店相比百货渠道低成本(6%-7%租金成本VS百货渠道25%-30%扣点)和一站式的消费体验，未来有望逐步取代百货渠道成为户外用品行业主流渠道。而率先上市的三夫户外凭借规模优势和品牌支持，坐享行业成长和整合红利。
股权激励绑定员工利益，稀缺标的享受估值溢价
公司同时公告完成向61名核心员工授予53万股限制性股票，授予价格为31.48元/股。公司作为户外集合店领域稀缺上市标的，坐拥20万高粘性优质会员资源。除行业整合外，更有望成为户外社区运营、旅行活动组织、赛事运营等一条龙户外休闲服务商。预计公司15-17年EPS分别为0.48元、0.56元、0.68元，考虑到标的稀缺性，维持“买入“评级。
风险提示
高端户外行业规模不达预期；新店培育期过长；(广发证券洪涛)
(责任编辑：DF142)
天顺风能跟踪点评报告：并购南方广立，560战略顺利推进
低估值并购南方广立，完善产能布局
公司公告全资子公司天顺新能源出资1亿元，并购南方广立风电设备有限公司57.679%的股权；即南方广立1.73亿估值，对应16年业绩承诺P/E为8.65倍，低于A股风塔企业PE水平。华南地区是我国重要的风电开发区域，此前天顺风塔业务在当地辐射能力较弱，南方广立在我国华南地区处于领先地位，收购有利于公司对国内南方、西南、东南亚沿海和海上风电市场开拓。
560战略顺利推进，业绩增长再添动力
14年公司新能源设备营业收入14亿元，面向未来公司制定了新能源设备事业群“560”发展规划，目标用5年时间到2020年实现新能源设备年销售收入60亿元。南方广立2015年实现收入2.44亿，净利润1012万，业绩承诺16,17,18年三年净利润不低于2000万元，2500万元，3000万元；本次收购有利于公司560战略的有序推进。
15年公司迎来业绩拐点，民营风场巨头就此起航
15年起公司业绩迎来拐点，业绩增速有望从13、14年1%变为15年60%+。具体来看，15年公司风塔业务受益国内市场抢装和海外市场业务放量有望带动公司业绩有望实现60%+增长(14年1.75亿净利润)，哈密300MW风电场15年年底并网，预计增厚16年业绩1.5亿，未来五年的规划装机2GW，预计每年的新增装机量都将不低于350兆瓦，对应年业绩增厚1.5亿元。
盈利预测及估值
公司有望保持确定性高增长(CAGR50%+的业绩增速)，且15年为风电场开发转型元年，业绩增速由低增速向高增速切换，投融资业务亦存在较大想象空间。考虑公司增发，我们预计2015-2017年公司EPS为0.36、0.55、0.74元/股，对应P/E27.2倍、20.8倍、15.3倍。维持公司买入评级。
风险提示：新能源装机进度不达预期，风电设备业务进展不达预期(浙商证券郑丹丹)
新都化工：2Q化肥业绩大幅增长，期待下半年哈哈农庄超十亿流水
业绩高增长，得益于复合肥产品的快速发展：公司公布2015年半年度报告，实现营收29.02亿元，同比增长24.00%；其中实现主营业务收入27.57亿元，比去年同期增长25.28%；营业利润1.22亿元，比去年同期增长8.80%；主要由于上半年复合肥销量增加，5月中旬起氯化铵产品价格逐步回升，公司采取开源节流、节能降耗、技术创新、从销售和生产上不断优化品种结构，综合毛利率同比上升。
复合肥产品结构优化升级，打造复肥品牌化：上半年，公司在四川、新疆的多个项目相继投产，截止目前，公司复合肥产能已达473万吨，其中新型复合肥360万吨，占比76.11%。复合肥单项产品较上年同期营收增长30.83%。
稳步布局川菜调味品业务，为实现战略转型奠定基础：上半年公司相继收购新繁食品95%股权和望红食品80%的股权，以川菜调味料生产原料为切入点，进军川菜调味品行业，下半年公司将沿着川菜调味品的路线不断发展壮大，并着力打造培育自身品牌，为公司成功实现战略转型奠定基础。
全力打造市场及品牌优势，充分发挥营销优势：总体销售费用方面，今年上半年同比投入增长了43.78%，公司在全国范围招募了既懂盐业市场又具营销能力的专业快消品营销队伍，为公司的营销进行全面规划和市场拓展，为未来拓展全国和国际市场奠定了基础。
哈哈农庄快速推进，农村电商为公司发展再添新动力：上半年，通过哈哈农庄建立自身独特的产品优势、服务优势，增加用户粘性，吸收更多的代理人、经销商，完善自身物流体系，快速卡位，抢先占据较大的市场份额。
盈利预测与投资建议：预计公司主业15-17年EPS分别为0.61/1.30/2.26元(按增发后股本摊薄)，给予16年20xPE，对应每股价格为26元，此外，我们预测哈哈农庄16年流水20亿元，给予2xPS，对应40亿市值，每股价格为10元。综合两项业务，公司目标价为36元，给予公司“买入”评级。
风险因素：复合肥产能释放低于预期风险；多品种盐需求低迷风险；调味品业务拓展进度低于预期风险；哈哈农庄开拓低于预期风险。(东吴证券马浩博)
(责任编辑：DF142)
